前事不忘，后事之师（本人呕心创作，非政治贴）

michael_121

   上世纪80年代的日本和现在的中国一样，是老老实实一手一脚努力创造物质财富的典型，对于虚无缥缈的金融财富理念向来持怀疑态度。当时日本的逻辑很单纯，自己生产的高中端产品质优价廉，在市场竞争中几乎所向披靡，而日本银行业当年曾是世界级别的巨无霸，挟世界第一大外汇储备国和第一大债权国地位而傲视天下。1985年到1990年，日本国内经济和出口贸易空前红火，股市、房地产连年暴涨，大批收购海外资产，日本人的自信也达到了空前程度，似乎10年之内就能超过美国。对于负债发行货币被部分储备金制度的高倍放大所产生的副作用毫无概念的日本，和半年前中国的乐观情绪何其相似。忘史必危，昨天的日本对于今天的中国具有同等深刻的意义。

日本泡沫破灭的回顾：
1、从1985年的“广场协议”签订时250日元兑1美元的汇率，在三个月内剧烈升值到200日元左右，日元的升值幅度高达
   20％，到1987年又升值到120日元兑1美元，日元在短短三年内升值翻了一倍，这是日本产业界最重要的外在生态环境的巨
   变，结果已经表明，这样的生态剧变，足以导致“恐龙灭绝”。

2、由于日元的强烈升值重创了出口产业，为了使国内消费市场不受影响并保证经济继续发展，日本银行被迫保持2.5％的超
   低利率达两年之久。

3、1987年巴塞尔协议诞生，此协议要求从事国际业务的银行自有资本率必需达到8％。美国和铁杆盟友英国率先签署，然后
   胁迫日本和其他国家也必须遵守，否则它们就无法同占有国际金融制高点的美英银行进行交易。当时日本银行普遍存在着
   资本金偏低的问题，只有靠银行股票的高定价所产生的帐外资本才能达标。

4、高度依赖股票价格和房地产市场的日本银行系统终于暴露出自己的软肋。1990年1月12日，在纽约股票市场，日经指数认
   沽权证（Nikkei Put Warrants）这一金融核武器诞生，日本东京股市遭受到了“远程非接触式”战略打击。一个月后股
   市崩溃，接着蔓延到银行业和保险业，最终是制造业。从1990年算起，股市暴跌70％（发生在一个成熟的市场，可不是我
   们这种新兴加转轨的），房地产连续14年下跌，然后导致了日本经济长达17年的偏瘫。
详细过程及其具体后果有兴趣的TX可参考吉川元忠的《发自经济大国受挫后的诤言》。

  《石油战争》的作者威廉.恩道尔在评价此事时是这样说的：
  “世界上没有一个国家比美国从前的敌人－日本更忠诚和积极地支持里根时代的财政赤字和巨额花销的政策了。甚至连德国都不曾那样对华盛顿的要求无条件地满足过。而在现在看来，东京忠诚和慷慨地购买美国国债、房地产和其他资产，最终换来地报偿竟是世界历史上最具破坏性地金融灾难。”

目前的形势：
中国经济目前所表现出的早期症状与1985到1990年的日本极其相似。美国及欧盟非常“热心和急切”的介绍一副“加快本币升值速度，继续保持低利率水平不变”的猛药给中国。所不同的是，中国经济实力远不如当年的日本，这副药真灌下去只怕就不是偏瘫这么简单了。卧床已久的日本甚至比西方人更迫切地想看看中国喝下这副药到底反映如何。08年4月，美国财政部长保尔森第N次访华，当他第N次热情洋溢地“祝中国成功”时，真不知他的前任贝克当年拉着日本首相中曾根的手时，是否说过同样的话。

目前中国已经拥有1万多亿美元的外汇储备，明智而技巧地使用这笔巨额财富将关乎未来中国的百年国运，这绝不仅仅是分散金融风险这样简单的问题（很多人批评投资Black*k是错误的决策，我持保留意见）。更重要的是如何利用这笔财富在目前美国彻底取消金本位后的37年来所积累的巨大副作用大爆发的情况下赢得“后美元体系”中的货币霸主地位。

   中国在国际市场上为何缺少定价权？沃尔玛为什么可以将中国企业产品的利润率压榨到令人心碎的程度？专家对此的解释是：沃尔玛是美国乃至世界最大的销售渠道，代表这美国乃至世界广大的消费者，消费者拥有这定价权。那么铁矿石呢？石油呢？粮食呢？在大宗商品上中国几乎都是世界最大的市场，作为最大的消费者，怎么别人说涨就涨，说多少我们就必须老老实实地淘腰包呢？因为人民币还不够强势。现在有一个千载难逢的机会摆在我们面前。我们一定要把握住啊！

结语：
    我非常不理解现在电视上、报纸上地那些专家（不署名了）为什么还在拼命地推荐银行股，保险股（现在银行、保险股在超跌反弹中，但他们的估值绝不能过高）；大肆鼓吹人民币升值对房地产、股市是特大利好，央行提高准备金率和升息会打击股市并影响经济平稳发展地种种言论是何居心。作为专家他们难道不知道人民币升值速度不能过快、升值时必须提高利率（上升利率会影响经济增长，基础不稳的经济增长会带来很大的风险）、银行的资本充足率不能单靠过高的估值来提高这些简单的道理吗？日本的经历就在眼前，历史不会简单的重复，但会惊人的相似。

    我非常支持当前政府果断的出手挤出股市泡沫并同时维持房地产稳定；在维持货币主权（人民币升值，影响经济增长）与货币稳定（汇率保持不变，但会消弱货币主权）只能二选一地困境中，非常理智地作出已放慢经济增长为代价缓慢升值地决策（三年来人民币升值小于20％远远低于日本当年的幅度）；大踏步的提高银行准备金率；毅然进入升息周期。这些措施会保护我们免遭日本、台湾的复辄。尽管股市下跌让很多人觉的很痛苦，但这跟泡沫破灭后产生经济萧条相比根本不算什么。请大家明白今天的下跌是为了将来的更强大。

   目前股市已经在反弹之中，稳定房价的政策也已出台，升息也要马上进行。总总迹象说明中国必将走出困境，走向光辉的明天！

[ 本帖最后由 michael_121 于 2008-7-9 12:49 编辑 ]

幽灵一现

我同意最后一句话！

然后 再高呼，中华儿女万岁！

一切反动派都是做俯卧撑的纸老虎！

苹果

我只问一句，
是你自己写的？

小雨妈妈

好长哦，不高兴看~~monkey73

michael_121

原帖由 s19y81 于 2008-7-9 11:48 发表

                               
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我只问一句，
是你自己写的？

当然，没觉得我今天没什么动静吗。

参考书目，我都在文中注明呢。呵呵！

安全第1

巨作，要顶的。看晚了

michael_121

我想重新排版，好像都挤在一起，影响阅读效果啊！

Jac

支持楼主, 英雄所见略同  onion283O

明锐之心

看了题目、开头和结尾， 应该是很不错的文章。
就是为什么不是简体字？建议改成英文版！

michael_121

楼上啥意思？
改成英文版给外国人看。
偶写这篇文章的用意是：现在反对打压股市，反对升息，人民币要加快升值步伐，继续保持GDP两位数增长的声音太多。其实如果我们真照这些谬论去做的话，必将重蹈日本的覆辙。